# De la capital la exod: măsura capitalizării forțate sufocă finanțarea pentru startup-urile românești | TechAngels

> TechAngels avertizează că obligativitatea capitalizării împrumuturilor acordate de acționari pune în pericol ecosistemul de inovație și investițiile private din România.

Source: https://techangels.ro/ro/stiri/capitalizarea-fortata-blocheaza-finantarea-pentru-startupurile-romanesti/

*TechAngels România avertizează că propunerea privind capitalizarea obligatorie a împrumuturilor acordate de acționari și investitori pune în pericol ecosistemul local de inovație, descurajează investițiile private și riscă să accelereze relocarea startup-urilor românești către jurisdicții mai favorabile.*

**București, 29 august 2025**: TechAngels, cea mai experimentată și extinsă rețea de investitori privați în startup-uri de tehnologie din România, își exprimă profunda îngrijorare cu privire la măsura propusă în Pachetul 2 de Reformă, care introduce obligația de a capitaliza împrumuturile acordate de acționari/asociați companiilor care scad sub pragul de „jumătate din capitalul social”.

Recunoaștem că Guvernul are de luat decizii dificile pentru a stabiliza economia, a combate frauda și a îmbunătăți colectarea taxelor. Apreciem, de asemenea, faptul că au fost inițiate consultări cu mediul de afaceri, singura cale viabilă către soluții echilibrate. În acest spirit constructiv, subliniem că următoarea prevedere are consecințe severe pentru startup-urile de tehnologie:

*„Dacă […] societatea […] înregistrează și datorii față de acționari/asociați rezultate din împrumuturi sau alte finanțări acordate de aceștia, […] la expirarea termenului, se va proceda la majorarea capitalului social prin conversia respectivelor creanțe.”* (Art. 153²⁴ alin. (41) din proiectul aflat în consultare)

Această prevedere afectează direct modul specific prin care sunt finanțate startup-urile. În primii lor ani, startup-urile funcționează aproape mereu în pierdere și cu capital propriu negativ. Pentru a continua să crească, acestea se bazează pe finanțări succesive din partea fondatorilor și a investitorilor sub forma **împrumuturilor convertibile**, un instrument esențial, utilizat pe scară largă la nivel mondial pentru flexibilitatea sa.

Conform noii reguli, aceste împrumuturi ar fi convertite automat în equity, chiar dacă nici compania și nici investitorii nu își doresc acest lucru în acel moment. Consecințele sunt grave: împrumuturile convertibile nu ar mai putea fi utilizate, structurile acționariatului ar fi modificate forțat, ar apărea o diluare nedorită pentru acționarii existenți, iar cei care finanțează compania și-ar pierde libertatea de decizie.

*„Chiar și cei mai mari giganți tech ai lumii au fost cândva startup-uri finanțate prin împrumuturi convertibile; dacă ne dorim campioni globali din România, trebuie să păstrăm acest instrument simplu, predictibil și funcțional”*, a afirmat **Matei Dumitrescu, Vicepreședinte și membru în Board-ul TechAngels**.

Miza depășește detaliile tehnice de ordin juridic: efectul practic este tocmai blocarea mecanismului care permite startup-urilor să supraviețuiască până la profitabilitate sau la scalarea globală. În loc să sprijine inovația și investițiile, prevederea descurajează capitalul privat și împinge antreprenorii să își relocheze companiile în jurisdicții mai favorabile.

*„Noi, investitorii de tip business angel, am contribuit în ultimii 13 ani la lansarea și dezvoltarea a câteva sute de companii de tehnologie românești. Aceste companii plătesc taxe și creează locuri de muncă, chiar și în perioadele în care nu înregistrează profit. Măsura propusă ar bloca exact mecanismele care permit unui startup să atragă finanțare și să devină campion global”*, a declarat **Marius Istrate, Președintele Board-ului TechAngels România**.

Subliniem că niciun alt stat membru UE nu impune conversia forțată a împrumuturilor în capital social. **Directiva UE 2017/1132** lasă decizia în mâinile acționarilor, asigurând transparență și responsabilitate fără constrângere. România riscă să devină o excepție negativă, pierzând investiții în favoarea țărilor care promovează un mediu legislativ predictibil, favorabil inovației.

Recunoaștem că Guvernul a făcut deja pași pozitivi, precum renunțarea la impozitul pe cifra de afaceri (IMCA) și adoptarea unor propuneri din mediul de afaceri. Totuși, corectarea urgentă a măsurii privind capitalizarea obligatorie este crucială pentru a evita blocarea finanțării startup-urilor inovatoare și subminarea potențialului de creștere al României.

*„România nu își permite să exporte inovație și companii competitive la nivel global către alte țări doar pentru că acelea oferă un mediu legislativ mai predictibil. Dacă dorim ca valoarea adăugată și locurile de muncă bine plătite să rămână aici, trebuie să construim un cadru fiscal și legal care să încurajeze, nu să alunge, investițiile private”*, a concluzionat **Marius Istrate**.

TechAngels România își reafirmă disponibilitatea de a contribui cu argumente și de a prezenta contextul specific al industriei de tehnologie și al startup-urilor, precum și angajamentul său de a construi un ecosistem competitiv de inovație care plasează România pe harta globală a tehnologiei.

---

**Despre TechAngels**

TechAngels este un grup deschis de investitori privați care susțin dezvoltarea startup-urilor de tehnologie din România și din regiune. Din 2013, membrii săi au investit peste 46 de milioane de euro în ecosistemul local și internațional. Grupul reunește peste 130 de membri, antreprenori și executivi cu o vastă experiență locală și globală. Până în prezent, portofoliul TechAngels include peste 270 de startup-uri. Printre companiile susținute de membrii săi din cele mai incipiente stadii se numără **UiPath, FintechOS, Veridion, Creatopy, Procesio, Druid, Tokinomo, Bright Spaces, Vatis Tech, Yarooms, TypingDNA, FieldOS, Machinations, MOCAPP, SmartDreamers, 123FormBuilder, AMSIMCEL**, care au obținut progrese semnificative pe scena tehnologică globală.

[← Toate știrile](/ro/stiri/)